政府支持內(nèi)需，鋁合金管后期理性回調的概率較大

從供給層面來看，9月份我國鋁合金管日均產(chǎn)量環(huán)比增長1.99%，同期鋁合金管出口量環(huán)比下降20%，國內(nèi)市場資源供應壓力明顯加大。而10月份產(chǎn)量雖有小幅回落，但總體仍處高位，加之國慶長假導致市場銷售時間縮短，導致市場出貨壓力進一步加大。

從宏觀層面來看，受益于出口改善、房地產(chǎn)建設活動持續(xù)復蘇以及工業(yè)部門補庫存，三季度GDP同比增長7.8%。而9月信貸增長超出預期，則可能反映了在海外經(jīng)濟存在不確定性的背景下，政府支持內(nèi)需的態(tài)度有所強化。不過，本屆政府改革態(tài)度明確，后期產(chǎn)能過剩行業(yè)尤其是鋁合金管產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能淘汰或將對供給端形成一定利好。

后，從成本層面來看，本月鋼坯價格繼續(xù)下跌，國產(chǎn)礦、焦炭和廢鋼價格則基本平穩(wěn)，而進口礦價格卻出現(xiàn)上漲。換言之，原料價格堅挺而半成品、成品價格回落，鋼廠成本攀升而向下游轉嫁無力，四季度鋼廠檢修減產(chǎn)或將繼續(xù)增多；而三季度澳洲三大礦山產(chǎn)量均創(chuàng)新高，進口礦新增產(chǎn)能仍將不斷釋放，所以后期鋁合金管價格理性回調的概率較大。